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近日，市场上关于收紧再融资的传闻甚嚣尘上，从市场传闻来看，再融资规则变化可能包括停定增模式、设6大再融资条件、提倡配股、公开发行等模式、控价控量空节奏等。澎湃新闻向多位投行人士了解发现，业内对取消定增、再融资规则修改等说法都表示“不清楚，好像有听说”，但受访者的共同感受是，证监会对包括定向增发在内的再融资项目，确实有所收紧。有接近监管部门的知情人士向澎湃新闻透露，目前证监会的思路就是：对IPO提速、对再融资收紧，“这是大方向，所以确实是有收紧定增的意思，但还没有具体方案，方案还在酝酿。”根据现行规定，再融资主要包括公开增发、配股、非公开发行股票、优先股、可转债、分离债、公司债、可交换债、证券公司债等。一般市场较为关注的则是非公开发行股票，大多情况下也指定向增发（以下统称“定增”）。而从流程来看，再融资申请的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。不少投行人士向澎湃新闻表示，近两个月来，不少定增项目均被卡在发审会至核准发行的环节。也就是说，很多过了发审会的项目迟迟未拿到核准发行的批文。澎湃新闻查阅证监会官网发现，近两个月来，证监会对非公开发行股票的批复数量确实有所减少。数据显示，7月以来，证监会对非公开发行股票批复的数量分别为：7月共13家、8月共19家、9月共11家、10月0家、11月共8家。而根据证监会公布的最新数据显示，截至今年11月17日，申请...

发布时间: 2016 - 11 - 25

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银行参与PPP模式全梳理

实体资产荒下，银行高度关注PPP项目。主要原因有二：一是在经济下行、长期利率持续下降的背景下，PPP项目投资期限长，可提前锁定收益。二是银行业务辐射范围广，可全程参与PPP项目，提供全方位的金融服务，从而带动银行多维度考核指标增长。现已落地的大多PPP项目中都可看到银行的身影，表明银行已率先行动，积极投身于此轮PPP热潮中。基于此，本报告将系统梳理银行参与PPP全生命周期的主要方式，以期为银行参与PPP项目提供指导。一、项目前期充分周密的前期准备是PPP项目顺利推进的前提条件，至关重要。但由于PPP项目较为复杂，涉及政府、社会资本等多个法律主体，涵盖财务、法律、工程等多个领域，包含规划设计、建筑施工、运营管理等多个环节，包括价格制定、现金流评估、收益分配、财政补贴测算等多项事宜，急需PPP项目合同订立、项目融资方案设计和项目评估等咨询服务。目前国内PPP咨询服务主要是由第三方专业咨询机构提供，未来可借鉴台湾地区的经验，由银行发挥在金融、会计、法律等方面的专业优势，直接为PPP项目提供咨询服务。银行作为PPP咨询的直接提供商，可获得诸多益处：一是介入较早，对PPP项目了解更为深度，评价更加客观，降低进入后的风险；二是对于可选择的投资项目，银行可结合自身业务发展，为项目量身定做融资结构设计方案，提高项目和银行的契合度，为后续参与项目融资奠定基础；三是可获得一定的咨询费用，拓宽收益来源。...

发布时间: 2016 - 11 - 25

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业内人士：目前是介入不良资产的有利时期民间资本作用凸显

“这两年就是介入重要不良资产最有利的时期，因为这是人家最痛苦的时候，也就是可以最廉价地买到不良资产包的时候。”复旦大学管理学院教授孔爱国21日在上海表示。在主题为“风口上的不良资产管理”的2016中国资产管理外滩论坛上，孔爱国作了上述表示。孔爱国认为，不良资产背后的经济周期因素是投资周期。下一轮的投资周期一定是来自市场的力量。因为没有市场的力量，就无法拯救这一次的不良资产转化。从现在来看，这个经济周期的反弹风口是两年之后。复旦大学管理学院副院长殷志文表示，在这一轮不良资产处理当中，民间资本承担了重要的角色。同时民间资本在未来不良资产的投资过程当中的机遇和挑战并存，政策的瓶颈有待化解，法律的环境有待完善。“整个不良资产管理市场参与的主体和方式呈现井喷状态，这个市场是一个新蓝海，是一个未知的无限的海量市场，关键看参与的市场主体如何在这个大海当中徜徉。”瑞威资本创始合伙人、首席执行官朱平说。据业内估算，到2016年末，商业银行不良资产余额将达到2.1万亿，信托业不良资产余额将达到4700亿元，非金企业不良资产规模将达到6.3万亿元，综合金融机构和非金融机构，整个不良资产规模至少不低于10万亿元。据介绍，本次论坛由新华社新闻信息中心上海中心、中国金融信息中心、中国经济信息社上海中心、新华网上海分公司主办。来源：经济参考网

发布时间: 2016 - 11 - 25

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美国 | 10月二手房销量创近10年新高

美国不动产交易商协会（NAR）7月22日报告，美国10月二手房销售量达到近10年来的最高峰，再次佐证了持续遇到阻力的美国房地产市场需求仍然旺盛。NAR称，经过季节性因素调整后的10月二手房销售年化数字达560万幢，较9月份提高2%，比去年同期增加5.9%。这一数据击败了市场预期的542万幢，标志着二手房销售达到2007 年2月以来的最快速度。美国二手房销售增长是全面的，四大地区均有所提高。9月份的二手房销售年化数字从原先公布的547万幢上调为549万幢。购房需求强劲，有效克服了库存紧张导致的房价上涨状况。今年10月份，美国的二手房库存同比减少了4.3%，为二手房库存连续第17个月下降。今年10月份的二手房售价中值为232,200美元，较2015年10月份提高了6%。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，二手房库存如此紧张，以至于10月份的二手房销量大涨可能是由于所谓的“被压抑需求”释放所致，因为一些购房者在夏季没能找到房源或者竞价失败出局。首次购房者占到10月所有购房交易的33%，稍低于9月34%的比重，但仍然处在数年来最高水平。但Yun担心抵押贷款利率迅速上涨可能影响到购房活动。在过去一个月内，由于投资者押注特朗普政府将会推高通胀率，美国的房贷抵押贷款利率已经上涨了半个百分点。NAR预计2016年的二手房销售量将达到536万幢，预计2017年销量为546万幢。 ...

发布时间: 2016 - 11 - 25

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美国 | 中国投资者正以创纪录的速度买入美国房产

中国投资者目前正紧盯房价相对较低的美国城市和地区，并在以上地区的住宅房地产市场投入了创纪录的现金。路透数据显示，2016年上半年，中国投资者已经购买了价值大概150亿美元的海外房地产，该数字已经相当于2015年全年的金额。此轮“疯狂的购房”主要是由于人民币的不断贬值，为了抑制资本外流，中国政府一直在采取各种措施，步入将个人每年的购汇额限制在50000美元。不过上有政策，下有对策，投资者已经找到了绕开这些限制的办法，比如通过离岸贸易公司。不过目前中国对海外房地产的投资方向也发生了一些变化。此前投资者热衷于购买纽约、洛杉矶等大城市的住宅，而目前投资者更倾向于泰国芭堤雅海滩、美国奥兰多、西雅图以及休斯顿等城市。发生以上转变的主要原因在于中国买家的一些传统投资目标的价格不断攀升。比如香港，一度十分受到内地投资客的欢迎，不过香港政府在本月决定向外国业主额外征收30%的税收，此举在一定程度上抑制了外来的投资需求，令火热的香港房地产市场有所降温。世邦魏理仕集团的经济学家理查德·巴克姆（Richard Barkham）表示特朗普上台后美国城市可能也会采取类似的措施。这对中国大陆的投资客而言并不是一个好消息。亚洲协会和罗森·伯格咨询集团今年早些时候公布的一份报告显示，2010-2015年间，中国买家一共花费了930亿美元用于购买美国住宅。与此同时，在纽约地铁地区中国企业去年的商业...

发布时间: 2016 - 11 - 25

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私募基金2016最新分类

私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。而国内私募基金也驶入快车道，截至2016年10月31日，基金业协会已登记私募基金管理人17976家，备案私募49087只，私募基金从业人员304068人，外包服务机构82家。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。可见，我国私募基金发展迅猛，规模越发壮大，同时，也在各种投资领域中发挥着重要的作用。关于私募基金，中基协之前对其分类做出了新的定义。基金产品重新分类2016年9月8日，中基协发布《关于资产管理业务综合报送平台上线运行相关安排的说明》，“资产管理业务综合报送平台”（登录入口：https://ambers.amac.org.cn）正式上线运行。新系统重新定义了私募基金的分类及产品类型。私募基金类型1、私募证券投资基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。 2、私募证券类FOF基金主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。 3、私募股权投资基金除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权。 4、私募股权投资类FOF基金主要投向私募基金、信托计划、券...

发布时间: 2016 - 11 - 25

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