上市公司再融资热情高涨，今年以来沪深两市推出的新定增方案共计募集资金总额超3250亿元。不过，据Wind统计数据显示，截至12月19日，约115家上市公司定增被停止实施，“价格倒挂”成为主要原因之一。
具体来看，中材国际10月19日发布公告称，自2015年10月收到重组核准文件后，股价一直处于配套募集资金发行价格以下，公司未能在核准文件有效期内完成发行股票募集配套资金事宜，批复到期自动失效。
据春秋航空公告显示，6个月内公司股票价格较长时间处于发行价格以下，批文无奈失效。春秋航空今年1月8日获得中国证监会批复，增发价为58.6元/股，募资45亿元。在刚刚发行定增的当月，春秋航空股价除了1月中旬在55元/股上下波动外，1月21日开始连续6根大阴线后，其公司股价至今仍低于58.6元/股定增价格，今年12月份公司股价徘徊在37元至40元/股之间。
除了中材国际、春秋航空之外，今年以来，因“价格倒挂”导致定增批文失效的还有建投能源、维维股份、獐子岛、金固股份等多家上市公司。“价格倒挂”成为不少上市公司定增方案被停止的主要原因。
政策监管趋严也是上市公司定向增发暂停的重要原因之一。新海宜在7月5日发布公告称，公司审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的议案》，拟向江西迪比科全体股东以发行股份及支付现金方式购买其持有的江西迪比科60%股权，并募集配套资金。
不过，7月8日该公司收到深交所关于本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金等有关事项的问询监管函。随后，公司积极组织相关中介机构对问询函的有关问题予以落实，7月14日，公司决定终止本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的事项。原因在于，原发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的交易方案尚需经过公司股东大会、中国证监会核准，审核周期较长，存在较大不确定性，无法在短期内满足标的公司对资金的需求，也不利于尽快形成双方合作，支持标的公司的在建项目建设，标的公司所处行业受政策调整、技术更新等因素影响较大。出于谨慎考虑，公司决定更改合作方式，以现金增资的方式参股标的公司，继续推进合作事项。
此外，还有部分上市公司因券商等保荐机构被罚而终止定增。根据相关规定，保荐机构、保荐代表人因保荐业务涉嫌违法违规处于立案调查期间的，中国证监会暂不受理该保荐机构的推荐。今年以来国恩股份、澳洋科技、秦岭水泥、西部建设、科陆电子等上市公司均因保荐机构被立案调查，从而被迫终止定增事项。
财富证券资深分析师李朝宇表示，如果因保荐机构被查而被拖累的上市公司，定增失败与公司并没有太大关系，不久后重启定增方案的可能性较大；但如果是自身原因被停止定增，则要等待更好的时间和机遇。一般来说，定增失败后，若要重新启动，则需要一个较长的时间和过程。
来源：经济日报